依照日程安排，聯準會、日本央行、英國央行等多國央行將公佈利率決議。對於頗受關注的聯準會降息步調，市場押注聯準會本次「按兵不動」的機率接近100%。此外，市場普遍預期各國央行將保持謹慎。

比起短期「板上釘釘」的利率決議，全球投資人將更重視經濟預測及各國央行釋出的政策路徑指引訊號。先前市場所關注的日本央行會否放緩縮減購債節奏，也將在本週日本央行會議上見分曉。

聯準會「按兵不動」機率較高

作為各國央行議息會議中的“重頭戲”，美聯儲將於北京時間6月19日凌晨公佈利率決議，按照慣例，美聯儲會在季度末的發布會上公佈更新的經濟預測。

從市場預期來看，聯準會在本次會議上大概率維持「按兵不動」：芝商所「聯準會觀察」工具顯示，聯準會在本週會議上降息的機率微乎其微，將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.5%的機率接近100%。

一致預期下，全球投資者更關注的是聯準會後續貨幣政策路徑如何演繹，即將公佈的最新季度經濟展望和利率點陣圖將給予指引。在去年12月與今年3月公佈的利率點陣圖中，聯準會官員普遍預計今年將降息兩次。目前，市場對聯準會自9月起降息的押注不斷升溫。

聯準會的降息步調，在實現充分就業和維持物價穩定的雙重使命之間博弈，「按兵不動」的底氣，或因為二者風險處於均衡水準。

通膨方面，市場對美國貿易政策引起通膨高升憂心忡忡，但目前為止，其帶來的影響仍未完全顯現。當地時間6月11日，美國勞工部公佈的數據顯示，美國5月CPI年增2.4%，低於市場預期的2.5%；季增0.1%，低於預期的0.2%。剔除食品和能源成本後，5月核心CPI年增2.8%，維持在2021年3月以來的最低水平，低於預期的2.9%。

就業方面，美國勞工部數據顯示，美國5月就業數據優於預期，5月新增非農業就業13.9萬人，高於市場預期的12.6萬人。失業率維持不變，為4.2%。一定程度上緩解了短期降息的迫切性。

放眼全球，美國貿易政策帶來的不確定性，讓各國原有的貨幣政策陣腳稍稍停滯，「謹慎」仍是全球央行貨幣政策調整的主基調。

除了聯準會，日本央行、英國央行、瑞士央行、瑞典央行等多家央行本周也將公佈利率決議。其中，英國央行預計利率維持在4.25%不變。此外，市場預期瑞士央行將降息25個基點，這項舉動將使其基準利率降至零。

日本央行或放緩減少購債節奏

日本央行近期的一舉一動格外吸睛。近段時間，日債市場迎來劇變：日本20年期、30年期、40年期公債發行拍賣接連遇冷，呈現「無人問津」局面；日本超長期債券殖利率飆升至歷史高點；金融機構所持有的債券票面價值下跌出現浮虧。

嘉盛集團分析師認為，本週日本央行維持政策利率0.50%不變沒有懸念，比起是否升息，關注焦點集中在是否會對當前的縮減購債計劃進行修正，以應對日本國債市場近期的動盪。

自從2024年結束負利率政策以來，日本央行所持有的日本公債部位就從高峰迴落。 2024年7月，日本央行宣布開始“縮表”，每季減少月購債規模4000億日圓。在失去了最大買家「托底」之後，日債市場呈現出上述局面。

面對此景，日本央行或將對縮減購債的節奏進行調整。先前，有報告指出，日本央行正考慮從下一個財年開始放緩縮減購債規模的步伐，此舉顯示日本央行致力於避免債券市場出現大規模混亂。

這項備受矚目的商議結果，將在本周利率決議會議上揭曉。屆時將對目前持續至3月的縮債計畫進行評估，並制定2026年4月以後的計畫。

中金公司研究部外匯組認為，日本央行存在放緩2026年4月之後減少購債步伐的可能性，對市場或有利而無害：這有利於維繫日本央行的政策獨立性，對未來更久遠範圍的減少購債計劃做出較高透明性的前瞻需求，避免政策給市場帶來的擾動，並間接緩解日本超長端債券的需求不足。

對未來日本貨幣政策的看法也是這次會議的一大亮點。中金公司研究部外匯組稱，日本央行行長植田和男或將市場的觀點維持在中立位置。日本央行若能做出上述購債節奏放緩的調整，其在政策上屬於邊際小幅寬鬆，但存在市場將其理解為「邊際明顯寬鬆」的可能性，考慮到日本央行或不期待日元發生明顯貶值，植田和男有可能「糾正」市場的理解，並強調未來繼續升息的可能性。

工銀國際首席經濟學家程實認為，日本貨幣政策正常化的關鍵，不僅在於通膨與就業的配合，更在於對高槓桿財政體系的長期管理能力。在當前階段，日本經濟成長仍高度依賴財政刺激，但債務規模龐大、央行長期大規模購債所形成的市場結構正使財政可持續性面臨越來越嚴峻的挑戰。台灣迷藥社官網 台灣迷藥社線上訂購 台灣迷藥社暢銷產品 關於台灣迷藥社 台灣迷藥社獨家資訊 台灣迷藥社全部商品 台灣迷藥社乖乖水 台灣迷藥社聽話水 台灣迷藥社壯陽藥 台灣迷藥社男性保健品 東京藥局官網 東京藥局線上訂購 東京藥局簡介 東京藥局全部商品 關於東京藥局 東京藥局站內資訊 東京藥局聯絡 東京藥局優惠產品 男性壯陽藥專區 女性高潮區 陰莖增大丸 春藥類專區 進口助勃藥物